사모전환사채란 무엇인가? 주식용어 공부

사모방식을 통해 발행되는 전환사채(CB)를 말한다.
사모방식이란? 은밀하게 거래하는 것을 뜻해서 공모를 거치지 않고 특정한 제3자에게 배정되는 것을 뜻한다. 따라서 사모 방식으로 전환사채가 발행되었다는 것은 대주주로부터 직접 자금을 조달하거나 제3자배정 방식으로 발행한다는 뜻이다.  

일반적으로 전환사채는 채권과 주식의 성격을 동시에 갖고 있다고 한다. 전환가격이나 전환청구기간등이 정해져 있는데 전환가격은 기준주가의 100%이상, 전환청구기간은 발행 후 3개월 경과 후 등으로 규정돼어 있다고 한다. 하지만 사모전환사채는 사모방식자체의 불투명성때문에 이런 규정이나 조건을 지키지 않는다고 한다. 

최근 유양디앤유가 사모전환사채를 발행했다고 해서 궁금증이 일어 사모전환사채가 무엇인지 알아보고자 했다. 

시사사전에는 사모전환사채에 대해 이렇게 설명하고 있다. 

CB는 일정한 조건 아래 발행회사의 주식으로 전환할 수 있는 선택권인 옵션이 부여된 채권으로 채권과 주식의 성격을 동시에 갖고 있다. 

발행방식에는 발행물량을 증권사에 모두 넘기는 공모방식과 발행회사가 인수자를 직접 물색, 특정인에게 물량을 넘기는 사모방식의 두 가지가 있다. 

1992년 정부에서는 소액투자자를 보호하기 위해 상장법인의 사모CB 발행을 금지하였으나, 1996년 8월 부분적으로 발행조건을 완화했다.

또한 사모해외전환사채에서는 다음과 같은 방식으로 인수.합병을 하기도 한다고 한다. 

사모해외전환사채 기업이 해외에서 기관투자가나 특정개인에 대해 개별적 접촉을 통해 매각하는 전환사채이다.

불특정 다수인을 대상으로 발행하는 공모전환사채에 비해 발행시간과 비용이 절약되고 기업내용 공개를 피할 수 있다는 면에서 기업들이 선호하고 있다. 인수자 입장에서는 전환사채를 매입하는 만큼 발행기업의 주식을 인수하는 효과가 있기 때문에 지분매각이나 기업인수, 합병 등에 주로 이용되기도 한다.

<네이버 지식백과>

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